Anasayfa / Ekonomi Haberleri / Oynaklık ve GSYİH hakkındaki bu tek gerçek nedeniyle, durgunluk garantili bir borsa kırıcı değildir.

Oynaklık ve GSYİH hakkındaki bu tek gerçek nedeniyle, durgunluk garantili bir borsa kırıcı değildir.

Bir ekonomik durgunluğun büyük yankıları olsa da, ABD ekonomisindeki iniş ve çıkışların ABD borsasındaki dalgalanmalarla çok az ilgisi vardır.

Her gün 100’den fazla yatırım danışmanı ve Wall Street firmasının en son haber bültenlerini ve araştırma raporlarını inceliyorum. İçlerinden birinin bile “yumuşak iniş” beklentilerine veya Federal Rezerv başarısız olursa, durgunluğun ne zaman başlayacağına ve ne kadar şiddetli olacağına odaklanmaması nadirdir. Varsa bile çok az kişinin takdir ettiği şey, borsa tavsiyeleri söz konusu olduğunda, analizlerinin neredeyse hiçbir şey ifade etmediğidir.

ABD GSYİH’sındaki üç aylık değişiklikler ile S&P 500 SPX arasındaki ilişkiyi düşünün,
-%0,56,
korelasyon katsayısı ile ölçüldüğü gibi. Bu istatistik, teorik maksimum 1,0’dan (bu, GSYİH ve S&P 500’ün mükemmel bir şekilde aynı adımda yukarı ve aşağı hareket ettiği anlamına gelir) teorik minimum eksi 1,0’a (bu, ikisinin ters hareket ettiği anlamına gelir – her seferinde bir zikzak ile) kadar değişir. diğer zaglar ve tersi). Sıfır veya sıfıra yakın bir korelasyon katsayısı, iki seri arasında istatistiksel olarak tespit edilebilir bir ilişki olmadığı anlamına gelir.

Son 75 yıllık verilere dayanan korelasyon katsayısı son derece düşük bir 0,08’dir – sıfıra yakındır. r-kare olarak bilinen ilgili bir istatistiğe dayalı olarak, bu düşük katsayı, GSYİH’nın üç aylık değişimlerinin S&P 500’ün üç aylık değişimlerinin sadece %0,6’sını açıkladığı anlamına gelir.

Borsa ileriye dönük olduğu ve GSYİH’nın büyüme oranlarındaki değişiklikleri birkaç çeyrek önceden iskonto ettiği için bu okumalar yapay olarak düşük olabilir mi? Bu teoride makul görünüyor, ancak bu olasılığı desteklemek için çok az kanıt bulabildim. S&P 500’ün belirli bir çeyrekteki değişimi ile dört çeyrek sonraki GSYİH arasındaki korelasyon ölçülürken katsayı daha yüksek değildir.

Her durumda, bu korelasyonlar zaman içinde sabit değildir. Yukarıdaki tablodan da anlaşılacağı gibi, GSYİH ile S&P 500 arasındaki korelasyonun oldukça yüksek olduğu ve sıfırın altına düştüğü bazı geçmiş dönemler olmuştur. Bu nedenle, GSYİH’yı hisse senedi piyasasını zamanlamak için kullanmak için, yatırımcıların önce korelasyonun pozitif, negatif veya sıfır olup olmadığını bilmesi gerekir.

GSYİH’nın hisse senetleri üzerinde neden çok az etkisi var?

GSYİH ile borsa arasındaki düşük korelasyonu öğrenmek çoğu kişiyi şaşırtsa da, büyüyen bir ekonomi ile daha yüksek bir borsa arasındaki ara adımların her birine odaklandığımızda bu mantıklı geliyor. Bu ilişki, bu adımların her birinde daha zayıf hale gelir.

  • Kurumsal Satışlar: GSYİH’nın borsa üzerindeki en belirgin etki noktası kurumsal satışlardır. Bu ikisi arasındaki ilişki, GSYİH ile S&P 500 arasındaki ilişkiden çok daha güçlü. Ancak burada bile korelasyon çok güçlü değil: 1954’ten bu yana üç aylık verilere göre, GSYİH ile S&P 500’ün hisse başına satışları arasındaki korelasyon katsayısı 0,68. Bu, GSYİH büyüme oranındaki değişikliklerin satış artışındaki ilgili değişikliklerin %46’sını veya yarısından daha azını açıklayabileceği anlamına gelir.

  • Kar marjı: Artan satışlar, doları dolara artan kazanca çevirmez. Bir şirketin kar marjı, satışların kazanca dönüşme derecesini belirler ve bu marj büyük ölçüde değişir. S&P Dow Jones Endekslerinde kıdemli bir endeks analisti olan Howard Silverblatt’a göre, S&P 500’ün kar marjı 2021’in üçüncü çeyreğinde %13,54’e kadar yükseldi ve bu, 2009 başındaki %4,56 olan karşılaştırılabilir marjın üç katına çıktı. Söylemeye gerek yok, daha yüksek bir kar marjı, tıpkı azalan bir marjın artan satışları azalan kara çevirebilmesi gibi, sabit satışların bile daha yüksek kazanca yol açabileceği anlamına gelir.

  • P / E oranı: Ayrıca, artan kazançlar otomatik olarak yükselen bir S&P 500’e dönüşmez. Kazançların hisse senedi fiyatlarına ne ölçüde çevrildiğini ölçen F/K oranıdır ve bu oran da büyük farklılıklar gösterir. S&P 500’ün son 12 aylık kazançlarına dayalı mevcut F/K oranı 23 civarında, bu da 2021’in başındaki karşılaştırılabilir oranın neredeyse yarısı.

Alt çizgi? GSYİH’nın büyüme oranı başka nedenlerle önemli olsa da, borsanın dönüşlerini zamanlamada pek yardımcı olmuyor. Wall Street’teki her ekonomik tahmin ödülünü kazanabilir ve yine de korkunç bir yatırım performansına sahip olabilirsiniz.

Mark Hulbert, Unsur.net’a düzenli olarak katkıda bulunur. Hulbert Derecelendirmeleri, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. ona ulaşılabilir [email protected]

Artı: Silikon Vadisi Bankası’nın çöküşü neden siyah bir kuğu değildi?

Ayrıca okuyun: Çember içinde kaybolan Fed, bu yıl bir durgunluk görüyor


İlginizi Çekebilir

Üvey annem, babamın mirası üzerindeki haklarımdan feragat etmemi istiyor. Şimdi ne var?

Ne yazık ki geçen Eylül ayında beklenmedik bir şekilde öldü. Ölümcül bir hastalıkla mücadele ediyordu. …

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Bu site, istenmeyenleri azaltmak için Akismet kullanıyor. Yorum verilerinizin nasıl işlendiği hakkında daha fazla bilgi edinin.